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视觉中国

Gaussbell（002848.SZ）已列出了一年多，已成为一家亏损的公司。

8月20日晚上，戈斯贝尔宣布，CSRC决定针对该公司调查案件，以涉嫌非法披露信息。那天晚上，该公司的半年度报告透露，该公司的营业收入同比下降了27.54％，其净利润直接从利润转变为亏损，亏损金额达到311300万元。

此前，对谷杆菌的疑似利息转移了相关交易的调查，并且也处于深圳证券交易所的关注重点。这次，中国证券监管委员会的正式调查意味着该案已升级，并且可能不再涵盖掩护。

市场很敏感。 8月22日，高斯贝尔（Gaussbell）达到了每日限额，并以每股9.09元的限制关闭，该股份在地板下被击中，而其上市开始时的每股39.52元的价格为39.52元，其市场价值蒸发了50.8亿元。

>>严重依赖海外市场的“大锅盖”公司

回顾当时，小Qiao首次结婚。匈奴省钦州的“高斯 +贝尔”组合在2017年2月推出时为市场提供了无限的想象空间。

在他的年度报告中，高斯贝尔介绍了以下内容：该公司是中国最早开发，生产和销售数字电视软件和硬件产品的公司之一，并在数字电视领域掌握了20多个核心技术，”设备，终端系统。”核心技术完全掌握在自己手中。”

此外，高斯贝尔还涉及许多流行的概念，例如5G，智能教育和家庭智能。

在“盲人”的光环下，高斯贝尔在上市的第一天上涨了44％，然后连续15天达到每日限制。

但是，经过仔细的研究，人们发现，高斯贝尔首次亮相的新主要产品实际上是电视机顶盒和一个主要在农村地区出售的卫星接收器，通常被称为“大锅盖”。

从2015年到2017年，高斯贝尔的营业收入分别为8.43亿元人民币，11.1亿元和10.78亿元人民币，同比增长0.39％，12.05％和-2.04％。在上市之前的过去几年中，尽管高斯野人的赚钱能力有所波动，但他从未遭受损失。从2013年到2016年，他的净利润分别为5736万元人民币，分别为2923万元和5120万元。但是，到2017年，其净利润仅为1071万元人民币，同比下降70％。在今年上半年，它损失了31.317亿元人民币，同比下降258.89％；扣除非运营物品后的净利润甚至更加丑陋，高泰潜入并下降了615.34％。

高斯贝尔（Gaussbell）2018年半年度报告的解释是，该公司的国内广播电视市场急剧缩小，同行之间的竞争正在加剧。

确实，整个电视机顶盒业务并不容易。广州一家机顶盒销售公司的负责人告诉《中国经济周刊》的记者，在过去的几年中，小米和Tmall挤进了电视盒，但后来该政策受到了极大的影响。在过去的两年中，电视机顶盒很快缩小了。许多公司正在改变职业。

Galaxy Electronics（002519.SZ）声称在中国拥有10％的市场份额，在其2018年半年度报告中写道，由于原材料价格上涨，该公司的机器盒业务的业务成本为近年来仍处于高水平，毛利水平仍然处于最低水平。总体而言，保持小损失情况。

尽管如此，Galaxy Electronics的机顶盒业务收入降至11.72％，而Gaussbell的业务收入为27.54％。可以看出，除了该行业的整体衰退外，高斯贝尔还具有自己独特的困难。

当公开场合公开时，高斯贝尔清楚地提醒海外企业占很高比例的账户，但存在风险。近年来，海外企业在当前时期占高斯贝尔主要业务收入的一半以上，并占60％以上。

但是，高斯贝尔的海外业务大大波动。在全球范围内，高斯（Gaussbel）高度期望印度市场。 2015年，印度市场贡献了2.02亿元人民币的收入。高斯贝尔（Gaussbell）认为，到2020年，印度新的数字电视家庭的数量将达到9500万，数字电视家庭总数将翻一番。在今年上半年，该公司表示，由于当地政策，印度模拟信号电视网络在第四阶段的数字转型的进展落后，成为公司当前业绩急剧下降的重要因素之一。

同时，Gaussbell的重要客户不在继续。尤斯塔尔（Yoostar）曾经向高斯贝尔（Gaussbell）贡献了大约四分之一的海外收入，并于2013年获得了1.32亿元人民币的收入。在2015年下降到1346万元人民币之后，没有新订单。

此外，海外收入占高比例的账户，货币兑换极大地影响了高斯贝尔的表现。在2015年和2016年，由于元人民币的贬值，高斯贝尔的外汇收入分别为1037.77亿元和192.737亿元人民币。 2017年，其外汇损失高达2581万元人民币，其净利润从当前时期扣除的物品中扣除的净利润为1,244万元人民币。

一些财务专家提出，像高斯贝尔这样的公司严重依赖海外市场通常采用对冲和其他方法来避免汇率风险，但是从公司的公开披露来看，似乎在这方面没有什么可以做的。

不仅海外客户赚取了巨大的利润，而且还赚了高斯贝尔的国内客户。在2015年高斯贝尔（Gaussbell）的前五名客户中，两家公司在那年总共购买了2168万元的产品。一个成立于2014年10月，另一个成立于2015年9月。现在，这两个主要客户中的第一个在2016年被取消，第二个主要客户也于今年2月解散。

除了客户不稳定性外，高斯贝尔的客户还喜欢默认。深圳证券交易所曾经发送了一封信来询问：“您的公司在2017年向EKT的销售额为446.85亿元人民币，到年底，仍有347.31亿元人民币均未收回。是无法收回付款的风险。”

总体而言，高斯贝尔（Gaussbell）的2017年年度报告显示，该公司的应收账款为5.64亿元人民币，占其总资产的42％；此外，该公司的库存为2.16亿元人民币，占其总资产的16.34％。

>>筹集的空闲资金的使用发生了变化，这导致了可疑转移的情节

随着业务低迷，IPO筹款项目绘制的大馅饼将很难满足您的饥饿感。根据该招股说明书，包括生产基地的技术转型和工业化项目，包括全球营销系统网络建设项目和R＆D中心建设项目，分别投资了1.2亿元人民币，247.072亿元和319.231百万元；补充营运资金为413.765亿元。

根据该计划，预计生产基础项目将在第一年达到其容量的一半，并在第二年实现全部容量。完成后，平均年收入为4.96亿元，平均年净利润为4138万元。 2017年，高斯贝尔的营业收入为10.78亿元人民币，其非NET利润损失了1,244万元。相比之下，如果可以按计划执行该项目，它将大大提高公司的业绩。

不幸的是，仅仅半年后，筹款和投资项目不断地改变了面孔。生产基础项目已从承诺的1.2亿元的投资调整为2555万元人民币，降低了80％。该项目目前正在定制设备调试和培训阶段，尚未完成接受。投资回报期为5到6年，没有利润。到2018年6月30日，研发中心项目的21.13％完成，只有0.32％的全球营销系统网络项目完成，这是可以忽略的。

一些证券分析师认为，更改筹款和投资项目是正常的，但是很少会变得如此快速和果断。至于原因，要么项目分析太随意了，要么公司的管理层错误地判断了市场趋势，等等。

深圳证券交易所还发送了一封信，以询问这一点。 Gaussbell解释说，筹集资金投资项目的总体投资进度低于使用计划的进度，因为公司行业的竞争加剧了，产品更新得到了加速，并且行业的生产技术也在不断改进。为了避免投资风险，该公司没有盲目执行原始计划，并谨慎地减慢了每个项目的投资进展。

如果获得IPO钱，该怎么办？ 2018年3月7日，该公司使用闲置的资金筹集了2200万元购买金融产品，近1亿元导致了相关交易的情节和涉嫌转移利息。

2017年8月30日，高斯贝尔的董事会决定，为了进一步提高筹款效率，并促进公司以更好地实现其发展策略，将使用剩余资金的使用将更改为收购深圳高斯贝尔家庭智能电子公司有限公司（以下称为“家具”。电子产品”）100％股权。

Home Electronics成立于2005年12月，主要从事无线安全监控，家庭智能终端设备和系统管理平台的研究，开发，生产和销售。截至2017年6月30日的评估基础日期，家庭电子产品的净资产为430.638亿元； 2016年，该公司的净利润为288.65亿元，但2017年上半年的净利润突然“开始”至145.64亿元人民币。

今年2月，湖南证券监管局发现，2017年1月至2017年6月的家庭电子收入的膨胀为884.64亿元，2017年之前，收入的收入为123.506亿元。同时，房屋电子产品的计算不足：2017年1月至6月的费用不足的现象涉及290.3万元人民币，而2017年之前涉及的金额为105.99亿元。

在进行调查后，家庭电子产品在2017年上半年的净利润为9638万元，降低了488.84亿元人民币的降低，远低于前面的145.64亿元。换句话说，欺诈配额是调整后净利润的一半。

不仅绩效的欺诈，还怀疑这项相关交易的利益。

Gao Shiweeye是最大的家庭电子电子产品股东，持有38.005％的股份，而Gao Shiweye的实际控制器是Liu Tanai，他是Gaussbell的实际控制者和董事长。许多其他股东也与高斯贝尔有着密切的联系。收购基金还流入了高斯（Gaussbel）的几位董事，主管和高级管理人员的帐户。

膨胀的性能提高了家庭电子产品的估值。根据最初的收购计划，家庭电子产品的估值为2.61亿元人民币，收购价格为2.5亿元，溢价率高达480.53％。

在此收购之前，高斯贝尔的两个股票转移价格使许多人怀疑。 2015年7月，Gao Shiweiye以1.496,726元的价格将5％和3％的股票转移到Ouyang Jiankang和Yang Changyi。 2016年9月2日，Gao Shiweiye再次以​​每股1元的价格将16.25％和18.245％的股票转移到Ouyang Jiankang和Yang Changyi。

但是，根据原始的收购计划，高斯贝尔（Gaussbell）获得了Ouyang Jiankang，Yang Changyi等人持有的房屋电子资产，以每股12.5元人民币12.5元。这意味着Ouyang Jiankang和Yang Changyi持有的股票在短短一年内增加了12.5倍。

根据荷兰证券监管局的调查，2017年9月26日，家用电子产品的原始股东Ouyang Jiankang和Yang Changyi分别获得了135.88亿元和135.756亿元和1357.56亿元人民币，并从高斯贝尔的首次摩尔贝尔的首次摩托车转移付款中获得。第二天，两人转移了102.68亿元和121.1亿元人民币的人民币，并在家庭电子控制下的公司员工的个人帐户中转移了个人帐户。这些个人帐户将1157.08亿元转移给了福音主席Liu Tanai，总经理You Zongjie，Wang Chun秘书等。

匈牙利证券监管局认为，在收购报告期间，高斯董事，主管和高级管理人员之间的金融交易以及家居装饰电子产品的主要股东可能会导致上市公司倾斜房屋家具电子产品原始股东的利益。

高斯贝尔后来解释说，这些高管借了钱私人了江江和杨昌伊东莞外遇取证公司-中国证券监管委员会调查对戈斯贝尔调查的案件，该公司声称有“风险”，允许两者在家庭电子产品中获得股权。后来，高斯贝尔成功上市，欧阳江和杨·昌伊以12.5次的溢价出售了股票（以2016年9月的转让价格计算）到高斯贝尔，在拿到钱后，他们将其退还给了Gaussbell和其他董事，其他董事和其他董事调查公司有哪些，以及其他董事，主管和高级经理。

此外，发现了相关的交易问题。

关于上述许多问题，湖南证券监管局要求高斯贝尔纠正它们。从那时起东莞私家调查公司，收购价格已从2.5亿元人民币降至2.26亿元。截至8月22日，Gaussbell，家庭电子和相关人员尚未受到公开惩罚。

此外，深圳证券交易所还注意到，2017年家用电子产品获得的净利润为1389.6万元，仅是承诺绩效2450万元人民币的56.70％。值得一提的是，该公司在2017年下半年的净利润仅为42.56亿元，不到本年度上半年净利润的一半。

8月22日，高斯贝尔发布了一份风险警告公告：中国证券监管委员会对涉嫌非法和不规则信息披露进行了调查。如果该公司实施了重大的非法行为，则该公司的股票可能会被深圳证券交易所降级，并暂停上市。

《中国经济周刊》的记者联系了高斯贝尔的秘书王·楚关于相关问题，而另一方说：“由于调查处分，最近提供公司的情况并不方便。”